Bæredygtighedsrelaterede oplysninger for Select

Prækontraktuelle oplysninger

Periodiske oplysninger

Tidligere versioner

Prækontraktuelle oplysninger - april til juni 2023

Prækontraktuelle oplysninger - januar til marts 2023

Select er et livscyklusprodukt, der fremmer miljømæssige og sociale karakteristika, dog uden at have bæredygtig investering som mål. Select er klassificeret som artikel 8 i regi af EU's Disclosure-forordning.

Select er sammensat af investeringer inden for aktivklasserne aktier, obligationer, reale aktiver og kredit. Alle investeringer sker under hensyntagen til AP Pensions politik for ansvarlighed og bæredygtighed på investeringsområdet samt AP Pensions investeringsrestriktioner. Den nærmere aktivsammensætning og andelen af fondsinvesteringer varierer afhængigt af den enkelte kundes tid til pensionering.

Der investeres både direkte og indirekte via investeringsfonde, ligesom en række af investeringerne forvaltes af eksterne forvaltere. De eksterne forvaltere er kontraktuelt forpligtede til at følge en række nærmere fastsatte ESG-krav, herunder AP Pensions eksklusionskriterier og krav til god ledelsespraksis.

AP Pension har en proces for aktivt ejerskab, som blandt andet udøves for at fremme miljømæssige og sociale karakteristika samt andre bæredygtighedsrelaterede emner.

Vores porteføljer screenes for potentielle brud på vores politik for ansvarlighed og bæredygtighed på investeringsområdet herunder brud på de internationale principper for ansvarlig virksomhedsadfærd.

Behovet for at indgå i dialog opstår, når vi bliver bekendt med adfærd, som er i strid med vores politik for ansvarlighed og bæredygtighed på investeringsområdet. Praktisk foregår det ved, at vores investeringer i børsnoterede aktier og virksomhedsobligationer løbende bliver screenet i samarbejde med en internationalt anerkendt og uafhængig rådgiver, der er specialiseret i aktivt ejerskab og ansvarlige investeringer.

Hvis der i forbindelse med screeningsprocessen identificeres adfærd, som er i konflikt med de fastlagte principper, går vi i dialog med selskaberne via vores eksterne rådgiver – typisk i samarbejde med øvrige investorer for at øge sandsynligheden for indflydelse – med henblik på at påvirke selskabet i den ønskede retning.

Investeringerne overvåges derudover løbende gennem kvartalsvis screening af porteføljeselskaberne. Der screenes for klimaperformance, bidrag til FN’s verdensmål og ESG-risici.

Investeringers eksponering imod klimarisici er baseret på en såkaldt Carbon Risk Rating, mens bidrag til FN’s verdensmål måles på baggrund af en SDG-score. Derudover anvendes en ESG Risk Rating, der screener bredt for overholdelse af menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, forretningsetik og miljø. 

AP Pension anvender eksterne dataleverandører. Generelle dataudfordringer betyder, at de scorer og ratings, som udvælgelsen og overvågningen foretages på grundlag af, i høj grad er baseret på estimerede data.

Der er ikke udpeget et indeks som referencebenchmark for at opnå de miljømæssige eller sociale karakteristika.

Dette finansielle produkt fremmer miljømæssige eller sociale karakteristika, men det har ikke bæredygtig investering som sit mål.

Der tages hensyn til indikatorerne for negative indvirkninger:

• Vi anvender eksklusionskriterier for fossil energi, tobak og våben.
• Vi gennemfører kvartalsvise screeninger af de investerede selskabers negative påvirkninger af klima.
• Vi screener for ESG-risici, hvor det blandt andet vurderes, om selskabernes praksis er i overensstemmelse med OECD’s retningslinjer for multinationale virksomheder og FN’s retningslinjer for menneskerettigheder og erhvervsliv, herunder International Bill of Human Rights.
• Vi gennemfører systematiske due diligence, som anvendes ved afsøgning af potentielle investeringer, og som inkluderer identifikation af relevante negative påvirkninger af miljø og mennesker.

Grundlaget for de investeringsbeslutninger, der tages om Select, er AP Pensions politik for ansvarlighed og bæredygtighed på investeringsområdet, der er baseret på veldefinerede og anerkendte internationale principper om menneskerettigheder, korruption og miljø. Formålet med politikken er at understøtte, at vores investeringer bidrager til en bæredygtig og ansvarlig udvikling.

For produktet Select foretages en række tiltag, der har til formål at minimere bæredygtighedsrisici og samtidig fremme miljømæssige og sociale karakteristika.

Aktivt ejerskab

Ud over arbejdet med at sikre overholdelse af internationale principper for ansvarlighed har AP Pension en proces for aktivt ejerskab, der udøves for at fremme miljømæssige og sociale karakteristika samt andre bæredygtighedsrelaterede emner.

Behovet for at indgå i dialog opstår, når vi bliver bekendt med adfærd, som er i strid med vores politik for ansvarlighed og bæredygtighed på investeringsområdet. Praktisk foregår det ved, at vores investeringer i børsnoterede aktier og virksomhedsobligationer løbende bliver screenet i samarbejde med en internationalt anerkendt og uafhængig rådgiver, der er specialiseret i aktivt ejerskab og ansvarlige investeringer.

Hvis der i forbindelse med screeningsprocessen identificeres adfærd, som er i konflikt med de fastlagte principper, går vi i dialog med selskaberne via vores eksterne rådgiver – typisk i samarbejde med øvrige investorer for at øge sandsynligheden for indflydelse – med henblik på at påvirke selskabet i den ønskede retning.

Endvidere gennemfører vi selv møder og indgår i dialog med selskaber. Vi har en observationsliste, som består af selskaber, hvor der er identificeret risici i forhold til overholdelse af internationale principper for ansvarlig virksomhedsadfærd, og hvor en eskalering af det aktive ejerskab og en tættere dialog er vurderet nødvendig.

Selskaber, der sættes på observationslisten, er blevet valgt ud fra et væsentlighedsprincip, hvilket indebærer vurdering af væsentligheden af selskabets potentielle negative påvirkninger på miljø og mennesker, omfanget af disse samt muligheder for at minimere konsekvenserne. Desuden ser vi på vores beholdning i selskabet og dermed mulighed for at påvirke selskabet.

Stemmeafgivelser

AP Pension stemmer for forslag stillet ved generalforsamlinger, som har til formål at fremme bæredygtighed generelt samt at øge gennemsigtighed i forhold til adfærd og investeringers påvirkninger. Med den bæredygtighedspolitik, vi stemmer efter, tages der hensyn til bæredygtighed i en bred forstand, og det indebærer hensyn til adskillige ESG-forhold. Vores stemmeafgivelsespolitik inddrager f.eks. vurderinger af diversitet i bestyrelser, effektiv kompensation, vederlag og bæredygtighedsrapportering.

Miljømæssige karakteristika

Select fremmer miljømæssige karakteristika ved at bidrage til AP Pensions mål om grønne investeringer. I forhold til miljømæssige karakteristika stilles der ligeledes krav i forhold til energiproduktion, modvirkning af klimaændringer ved investering i vedvarende energi samt bekæmpelse af forurening ved dialog med selskaber, hvor dette har fundet uhensigtsmæssigt sted.

AP Pension har tilsluttet sig IIGCC’s net zero-samarbejde, Paris Aligned Investment Initiative, der forpligter os til at opnå en klimaneutral investeringsportefølje i 2050 eller før. Vi har fastlagt delmål for CO₂-redukton fra vores aktier, virksomhedsobligationer og ejendomme frem mod 2025 og vil derudover fastsætte delmål for fere aktivklasser. Vores delmål for CO₂-reduktioner ses her: Klima (appension.dk)

Produktet er et livscyklusprodukt, hvor kundens risikoprofil aftrappes frem mod pensionering. Investeringsstrategien er at investere i aktier, obligationer, reale aktiver og kredit i et balanceret forhold afhængigt af den enkelte kundes tid til pension.

De selskaber, der investeres i, forventes at overholde internationalt anerkendte principper og normer for god selskabsledelse og ansvarlighed. Investeringerne følger AP Pensions politik for ansvarlighed og bæredygtighed på investeringsområdet samt politik for aktivt ejerskab og overvåges løbende og systematisk.

Alle eksterne forvaltere inden for børsnoterede aktiver, der samarbejdes med, er bekendt med AP Pensions politik for ansvarlighed og bæredygtighed på investeringsområdet, og det forventes, at forvalterne tager politikken i betragtning, når de investerer på vegne af AP Pension.

Hvis AP Pension bliver bekendt med tilfælde, hvor investeringsstrategien ikke følges, vil der initieres dialog. Formålet er, at selskabet træffer de fornødne foranstaltninger til at undgå et lignende brud i fremtiden. Hvis det ikke lykkes, vil investeringen blive afhændet.

Det skal oplyses, hvor stor en andel af investeringerne i Select, der medgår til at fremme bæredygtighedskarakteristika. Det er som minimum 8 procent af investeringerne, der fremmer disse.

Andelen er fastlagt på baggrund af den andel af investeringerne, der er også findes i produktlinjen Select Bæredygtig. Investeringerne i Select Bæredygtig har vi defineret som bæredygtige i overensstemmelse med artikel 2 (17) i SFDR.

Det skal endvidere oplyses, hvor stor en del af investeringerne, der er foretaget direkte i porteføljeselskaberne, og hvor stor en del der er foretaget via funds-of-funds, UCITS/AIF eller i derivater.

Der er en variation i fordelingen mellem direkte og indirekte investeringer for de forskellige fonde i Select, afhængigt af risiko. Spændet for direkte og indirekte investeringer for produktet Select er:

Direkte investeringer: 70 procent

Indirekte investeringer: 30 procent

Selskaber i Select screenes løbende for deres klimaperformance, bidrag til FN’s verdensmål, involvering i eventuelle kontroverser samt for, om de overholder internationale standarder blandt andet OECD's retningslinjer for multinationale virksomheder og FN’s retningslinjer for menneskerettigheder og erhvervsliv. Screeningerne bidrager til overvågning af miljømæssige og sociale karakteristika.

Der investeres kun i statsobligationer i lande, som ikke er underlagt EU eller FN-sanktioner, som lever op til en minimumscore for ESG, og som har dokumenteret hel eller delvis politisk frihed for landets borgere og rapporterer om landets bæredygtige udvikling.

Nedenfor er nærmere beskrevet metoderne til at måle de miljømæssige og sociale karakteristika.

Metoderne til at måle opfyldelsen af de sociale eller miljømæssige karakteristika, der fremmes af det finansielle produkt, skal beskrives.

Aktier

Følgende metoder, kriterier og data anvendes til at måle opnåelsen af de miljømæssige og sociale karakteristika, der fremmes i produktet:

• Investeringer forventes at overholde FN’s Global Compact-principper og andre internationalt anerkendte principper for ansvarlige investeringer. I samarbejde med en ekstern rådgiver identificeres selskaber, som ikke handler i overensstemmelse med UNGC-principperne.
• Sustainalytics’ ESG Risk Rating benyttes til at vurdere risici relateret til ESG (Environment, Social og Governance) samt til at give indsigt i graden af eksponering mod risici, og hvor godt selskaberne håndterer de risici.
• ISS’ Carbon Risk Rating bruges til at måle miljømæssige karakteristika såsom CO₂-udledning og andre klimarisici- og påvirkninger.
• ISS datadesk bruges til at måle på investeringernes bidrag til FN’s verdensmål for bæredygtig udvikling.

Statsobligationer

Vores investerbare Emerging Markets-lande for statsobligationer fastlægges ud fra følgende bæredygtighedskriterier:

• Landet må ikke være omfattet af sanktioner af svær grad fra EU eller FN.
• Lande kategoriseres af Freedom House som ’free’, ’partly free’ eller ’not free’ og kun lande, som er i en af de to første kategorier, kan inkluderes. Vi har adgang til kategoriseringen via Sustainalytics.
• Vi inkluderer kun lande, som har en ESG-score hos Sustainalytics på mindst 40 på en skala fra 0-100.
• Vi har valgt kun at inkludere lande, som rapporterer om bæredygtig udvikling via online-platformen Voluntary National Review (VNR) under FN.
• Ud fra den årlige Sustainable Development Report gives lande en score. Lande, som viser en gennemsnitlig positiv trend i forhold til at opnå de 17 verdensmål, bliver inkluderet i universet.

Der investeres kun i lande, som honorerer kriterierne. Der foretages to gange årligt en kvalitativ vurdering af de lande, som opfylder kriterierne.

Eksklusionskriterier

Der anvendes følgende eksklusionskriterier for tobak, våben og fossil energi, som gælder alle aktivklasser:

• Selskaber, hvor en andel på 5 procent eller mere af omsætningen er relateret til tobaksproduktion.
• Selskaber, der er involveret i produktion af kontroversielle våben. Dette gælder klyngebomber, antipersonel-miner, atomvåben samt biologiske og kemiske våben.
• Selskaber, hvor en andel på 5 procent eller mere af omsætningen er relateret til udvinding af termisk kul, eller hvor selskabet har ekspansionsplaner.
• Selskaber, hvor en andel på 25 procent eller mere af omsætningen er relateret til energiproduktion med termisk kul, eller hvor selskabet har ekspansionsplaner.
• Selskaber, hvor en andel på 5 procent eller mere af omsætningen er relateret til udvinding af tjæresand.
• Selskaber, hvor en andel på 20 procent eller mere af omsætningen er relateret til olie og gas upstream-aktiviteter (upstream-aktiviteter omfatter efterforskning, boring og udvinding af olie og gas).

Datakilder og databehandling vedrørende finansielle produkter, der fremmer miljømæssige eller sociale karakteristika.

Datakilder

• ESG Risk Rating (Sustainalytics)
• Carbon Risk Rating (ISS)
• SDG-score (ISS)
• Overensstemmelse med EU-klassifikationssystemet/taxonomy-alignment (ISS)

Datakvalitet

Vi anvender eksterne dataleverandører. Vi har løbende dialog med dem, hvis vi har spørgsmål til deres dataleverancer. Vi forholder os kritisk til data og har flere øjne på, før data bliver anvendt i vores beslutningsgrundlag. 

Estimerede data

Data om Carbon Risk er baseret på både rapporterede og estimerede/modellerede data. Data om SDG og EU-klassifikationssystemet er hovedsageligt baseret på estimerede data. ESG Risk Rating er baseret på desktop research, hvor eksterne oplysninger om selskaberne indhentes.

Hvad angår klimadata fra ISS er andelen af rapporterede klimadata ca. 80 procent, mens de resterende ca. 20 procent er estimerede klimadata.

Databehandling

Vi overvåger løbende ESG-performance af vores portefølje. Vi gennemlyser løbende porteføljen på fondsniveau for klima, bidrag til FN’s verdensmål, ESG-risici og anvender blandt andet analyserne som grundlag for dialog med eksterne forvaltere.

Det er generelt en udfordring for vores dataleverandører at indhente data, der er rapporteret af de underliggende porteføljeselskaber selv.

Alle datapunkter i relation til ”overensstemmelse med klassifikationssystemet” er i dag estimerede. Vi har valgt alene at anvende rapporterede data fra selskaberne, hvorfor graden af overensstemmelse med taksonomien er 0. Selv hvis vi havde valgt at anvende estimerede data, ville det blive baseret på et ufuldstændigt datagrundlag, da de estimerede data er meget usikre.

God ledelsespraksis i selskaber kan være vanskelig at screene og vurdere. Vi overvåger i form af involvering i kontroverser og gennem en række undersøgelsespunkter vedrørende forretningsetik, overholdelse af menneskerettigheder, miljø samt overholdelse af internationale princiupper.

Da vi anvender supplerende datasæt, der samlet set dækker flere bæredygtighedsindikatorer, vurderer vi at have en stærk screening af god ledelsespraksis samt miljømæssige og sociale karakteristika trods de ovenfor nævnte begrænsninger.

AP Pension har etableret systematiske due diligence-procedurer, som vi anvender ved afsøgning af potentielle investeringer. Vores due diligence er blandt andet baseret på anbefalinger og guidelines fra OECD og FN og inkluderer relevante sektorspecifikke udfordringer.

ESG-krav, der er målrettet de enkelte forvaltere, indarbejdes i kontraktvilkårene for de eksterne forvalterne. AP Pensions politik for ansvarlighed og bæredygtighed i investeringer er fundamentet for kravene, hvorved vores eksklusionskriterier, klimapolitik og krav om efterlevelse af internationale standarder implementeres.  

AP Pensions politik for ansvarlighed og bæredygtighed på investeringsområdet er baseret på veldefinerede og anerkendte internationale principper for menneskerettigheder, korruption og miljø. Politikken er udarbejdet i henhold til §78 og §159 i Lov om finansiel virksomhed.

Politikken tager blandt andet udgangspunkt i FN’s Global Compact og følger desuden OECD's retningslinjer for multinationale virksomheder, FN’s retningslinjer for menneskerettigheder og erhverv samt bredt anerkendte FN-konventioner.

AP Pensions politik for aktivt ejerskab kan findes her.

Der er ikke udpeget et indeks som referencebenchmark med henblik på at opnå de miljømæssige eller sociale karakteristika.